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野天鹅股票知识手册

股东减持

股东减持指的是上市公司持股股东减少持有该上市公司股份的数量。大股东出现减持行为会对上市公司的股票价格会有所影响，毕竟减持的行为就表示该股东并不看好上市公司后续的发展或者上市公司现阶段是被高估的。但做为一个灵活的投资者，需要进一步了解大股东减持的目的和动机，以便做出正确的决策，阅读本文会对您有所启发。

减持规则

违法违规减持，包括减持前未预披露、在限制转让期内转让、在某段时间超比例减持等。

根据《证券法》规定，当投资者股东持有一个上市公司已发行的股份达到5%后，其所持该上市公司已发行的股份比例每增加或者减少5%时，应当依照规定进行报告和公告。在报告期限内和作出报告、公告后两日内，不得再行买卖该上市公司股票。而中小投资者股东并不需要进行报告和公告。

6个月的停售停：上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份5%以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后6个月内卖出，或者在卖出后6个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。但是，证券公司因包销购入售后剩余股份而持有5%以上的股份的，卖出股票不受6个月时间限制。

根据《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》中规定，公司高管减持是需要进行信息披露的，预披露的意思就是在正式公告发出之前，预先发布披露信息。

根据《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（2017年5月26日证监会公告[2017]9号）第八条规定：“上市公司大股东、董监高计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的15个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案。”

正常价位减持

注资接盘型

大股东在相对正常的价位套现，一些机构或游资快速接盘，之后进一步炒作，短期或带来一波上涨行情。往深处说，对一些资本方来说，时间成本即是金钱，能快速吸收筹码而进行一次操作，未尝不是一种险中求胜之道。

大盘上涨或行业上涨期

股东减持套现，解决自己的短期资金需求，且不影响自己的控股权。而由于大环境向上，接手方非常多，对股价不会有太大影响。

公司高层交接需求

高层交接，尤其一些处于上升级的公司，这并非坏事，不同风格的管理者往往能为公司注入不同能力的血液，这种减持也是有理有据。

高位减持可能的原因

没有计划的高位套现，或资本合作出现内卷、矛盾，在巨额利益变得不稳定时，人性往往变得奇怪，不可预测，表现为一些非控股股东或一些老鼠仓高位套现，此时由于更大的合作方尚未出货，走势会变得相当不稳定，结局很难预测。

低位减持可能的原因

挖坑建仓

股价在低位低估阶段，通常是庄家的建仓挖坑区间，公布减持公告，对外表示大股东不看好股价后市表现，对不太了解真相的散户为防止被套，就会卖出自己的筹码，这也抑制了新的其它买盘，这一操作起到配合庄家挖坑建仓的作用。

快速移交筹码

庄家前期可能控筹还不太够，需要更多筹码。大股东通过大宗交易转让给做庄的第三方，庄家有了更多流通筹码，可以更好的控盘更好的拉升股价。

合理避税

按税法要求，原始股转让需交20%的税，当大股东通过把低位低估的原始股转给自己亲属或关联方后，这时候是以低价格20%扣税。例如在5元转让出去一亿元的股份，那么现在要交的税就是2000万元，但当股价涨到15元涨了5倍后再将原始股转出去，需要的税费就是1个亿了。这个避税操作同时反向可证明是大股东是极度看好公司的。

为高位套现做准备

持股5%以上的大股东若想在高位套现，就必须要发减持公告，而一旦发减持公告，其他跟风盘就会抢先卖出造成股价下跌，所以大股东就无法在高位套现，因此只有在股价非常底的时候先发减持公告吓出散户的筹码，自己在用另外的身份或者账户将更多的、能够实现控盘股价的筹码买回来，因为手中筹码足够多了，能轻易控盘了，所以后面拉升股价就遇不到阻力，当股价拉到非常高的位置后再发布利好消息，这时候散户重新追高进场，此时大股东再将低位收集的筹码全部卖掉，从而实现不用发减持公告也能在高位套现的目的。

出货后的打压

在达到主力目标价位之后，主力就开始出货，但等到主力快出完货之后因为这只股票人气实在太高或者该股所属的行业和概念出现重大利好造成股价迟迟下不来，而主力为了在低位重新收集筹码，就开始人为制造利空消息，那么高位减持就是其中的一种手段，目的就是要将股价打下来，一般在高位发布减持公告之后主力会顺势用尾货砸破一些关键价位引起获利盘跟风卖出从而扭转股价上涨的趋势。

因此，在股价经历长期大幅上涨之后出现减持公告，即便不清仓也要降低仓位，锁住利润是第一选择。

分散型减持

先说说集中减持的风险：减持有时间上限，在股价高位时无法完成预期的减持。

按照政策的规定：大股东在减持股份的时候，采取集中竞价交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不超过公司股份总数的1%；采取大宗交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不超过公司股份总数的2%。

简单分散型

具体减持前通过大宗交易拆细，或者离婚等方式。投资者可以观察一下，很多实际控制人离婚，配偶获得的股份多在4%-5%之间，因为按照政策的规定，持股少于5%的股东在减持股份的时候不需要公告，这样就能神不知鬼不觉，正是结构化减持所需要的数字。

合作分散型减持

还有一个办法就是“融额度”减持，假如股东张三想要减持股份，虽然在固定时间内有固定的减持额度，但是股东李四、股东王五他们的减持额度可能是闲置的，即他们或许是并无资金需要，或许是看好公司未来的发展，此时他们的额度就成为了张三的觊觎之物。于是张三可以找他们商议，邀请他们同时推出减持计划，这样股东张三就能最大程度减持股份，如果找到足够多的股东，比例再大其实也可能变相短时间内清仓。而张三剩下的股份就可以通过未来提出减持方案再帮助其他股东减持，于是股东之间就形成了额度互换的合作，这种操作在技术上是可行的。