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野天鹅股票知识手册

股票回购

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。

回购后的股票如何处理

公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销，也可以将回购的股票变成“库存股”留在未来出售或者奖励给员工。“库存股”不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分红。

在国内，回购后的股票很少注销，而做为库存股用于股权激励。这里面文章很多，不适合展开，股权激励并不像其名称一样正面积极，它的可操作性非常高，甚至有一个职业就是帮企业策划“具体如何操作”，其最终能让股票不按市场价流转到一部分人手中，个人观点，这绝大多数时候并非好事。

企业回购股票的目的

企业不是做慈善的，大股东更不是！企业不会无故花真金白银收购股票，仅为了让投资者获益。在实际操作中，股份回购对于上市公司来说只有好处没有坏处，这才符合我们做企业的目的。

快速拉升公司股价

是很多公司回购股票最主要的目的，当上市公司股价过低时，会对公司的经营造成严重的影响，投资者会对公司的未来失去信心，对公司生产经营状况产生怀疑，会削弱公司产品和服务的销售和开拓市场的能力，所以，公司回购股票能够在短时间内有效地支撑公司股价，提升公司的形象。而在股价拉升过程中，也会吸引投资者重新关注公司股票。

反收购

在境外市场上，股票回购经常作为一种反收购的重要措施。在成熟股票市场上，上市公司间的收购与反收购的戏码经常上演，某些被收购的企业出于企业形象和股东利益考虑，有时必须采取回购自家股份的手段，以维持较高的股价，从而防止因为股价过低产生恶意收购的现象。维护股价可以提高恶意收购的成本，防止浮动股票落入竞争对手的手中导致控股权旁落。

股票储备，即“库存股”

回购的股票作为奖励优秀员工和管理人员或者是以优惠的价格转让给职工的股票储备。上市公司选择回购自己公司的股票，一般会选择股票价格低于净资产很多的情况下进行回购，一般产生于经营业绩较好的上市公司，一方面公司经营情况好有足够的回购资金。另一方面，公司的每股收益比较高回购，可以减轻年度分红的压力（回购后钱只是换了一种形式，分红可是得真金白银拿出去）。

资本运作以获得收益

在股价低迷时回购公司股票并注销。由于回购价低于净资产回报后，可以提高净资产值。另外由于股本减少，间接提高了每股收益。公司的回购行为促使股票价格回升。回升到高于净资产后，公司可以再次恢复融资功能。通过回购和再融资，其实也是一种变相的高抛低吸。不过因为上市公司回购要发公告，刺激投资者股价上涨后回购往往就不兑现了。

防止“爆仓”

现实中A股市场上很多公司的大股东或实际控制的股份质押率非常高，在股票价格持续低迷时，这些大股东或实控人质押的股份就会面临爆仓的风险，此时上市公司通过宣布股份回购的方式，在短时间内，除了能维持股票价格稳定外，同时大股东或实控人的股票资产的价值也跟着水涨船高，在没有一分真金白银的投入下，仅凭一纸公告就解除了其质押股份爆仓的风险。