野天鹅股票知识手册

伪市值管理

对于什么是市值管理，什么是伪市值管理，以及它们的区别本文不想讨论。本人认为，所谓的市值管理，本身就是一个非常让人一目了然的名称，还需要说明真伪么？如果市值管理真的纯粹到只需要做好企业，那还需要专门发明这个名词干啥？本文只为记录伪市值管理的一些合作（谋）方式、股票K线的典型型态。本文部分内容并非原创，只供自己学习、记录、查阅方便。

混乱的“水下世界”

非常有意思的一段话：叶飞当时表示，这种所谓市值管理需要先见到钱才会做，“我们是需要收到定金+尾款，但是这次出现问题主要是上家负责人过于相信下家。所以说做生意一定要按照商业原则来，不要按照兄弟感情来。对方只付了不到定金的10%，一开始说锁仓代持保底给保证金，‘盘方’拉升30%以上。结果不仅不是锁仓，还直接出货给我们，还不付保证金。实际上这就是拿不到桌面上的事，整个链条有很多风险和不确定性。保证金是保证对方基本不会亏，大股东有的时候承诺兜底，但现实中大多结果是一地鸡毛，因为事件本身就不合规。”

叶飞告诉记者：“我们中介不会签订抽屉合同，但是‘盘方’和上市公司肯定会签订合同，而且这些合同我见过了很多。而我们中介和下家，很多都是亲密的朋友，很少有签订合同的，都是口头约定。”据叶飞之前提供给记者的一份他与管宣的微信聊天记录显示，在4月13日下午14点38分的对话记录中，管宣表示：“下午’‘拉皮条’很成功，某总说，他大概能搞定1亿资金，希望5个点，我让他直接跟你谈”，这个对话内容让叶飞也很惊讶。之后管宣的对话又显示：“我昨天也接了一单，直接对接上市公司，只是才3个点，价位确实底部”。接下来叶飞在给管宣的回话中表示：“你接到的价格低了，一般基金经理是2到4个点，中间人0.5个点。直接面对最好，不面对就是老方法——人钱不分离。

管宣则表示：“公司董事长是我朋友，今天中午带董事长侄子直接见乙方”。据叶飞的回复内容显示：“每个‘盘方’不一样，下次按照你说的，不见现金不干，同吃同住，或者钱全部收完再做。”另外据叶飞提供给记者的一张收款人为“管宣”的收条显示：“今收到宋某订金10万元整”，落款日期为2020年3月31日。管宣在4月27日晚上说到：“那下次见面，写个字条给我吧，2021年3月我写的收条作废。”微信对话记录显示，管宣催促叶飞处理收条的问题。管宣要求：“之前我说的那张条，把处理的视频发我吧，或啥时给我”，并且一再强调：“让他把条展开，先从姓名处烧，拍清楚”。

之前叶飞在接受记者采访时曾表示：“2015年股市剧烈调整时曾遭遇重仓股连续跌停。当时我都是加杠杆的，但股票跌停的原因也不是我操作失误，而是配资公司老板给的信托账户有好几个票，别的操盘手股票跌停了，因此信托公司强行平仓我的持股。这样一来，我持有的一个月翻倍的渤海股份就被钉死了几个跌停，让我损失惨重。之后给客户赔偿了几千万元，最后赔不起就打官司，官司输了房子也被冻结，身无分文，因此就被列入失信名单。”

伪市值管理公司共性

叶飞之前在接受记者的专访中表示：“首先是这些公司都有‘前科’，图形都走得比较奇怪。其次是从K线走势来看都很差，明显能看得出来，分时图忽上忽下，想上就上、想下就下，并且在拉升出货前，K线有太多的上下影线。第三就是它们的业绩都是比较差的，这些个股都不是白马股。”

从叶飞之前披露的个股信息来看，大都属于中小盘股、民营上市公司，盘子最小的总市值不到10亿元。就拿中源家居来说，公司股价忽上忽下，在经过一段时间的拉升之后，就会出现莫名的暴跌。例如，中源家居在2019年4月份出现一波急涨急跌，2020年4月份和2020年8月份两度重演。之后就是今年3月31日出现的急跌。

操纵步骤

‘盘方’先期低位建仓，筹码吸纳得差不多的时候大资金锁仓，之后就是拉升股价，吸引投资者跟进，之后‘盘方’在高位卖出。之于为何需要大资金锁仓，原因是多方资本，即使虽后拉升账户出了问题，被罚被查，大资金仍然安全。

下文更具体

叶飞当时告诉记者：“我觉得这种市值管理的事情在市场上还会继续出现，只是可能会更隐秘”。此外，叶飞还透露了公募基金操纵股价的一些潜规则，例如，其实在上市公司“市值管理”中，公募基金和券商是平等的，中介找到谁就是谁，谁愿意合作就找谁。两者都只要几个点的费用。公募基金和“盘方”合作时，公募基金会交出自己的股票池，然后“盘方”选出认可的股票，“盘方”先买，比如买3亿元，会拿出3000万元的市值作为帮公募基金经理买的。接下来公募基金负责拉升，“盘方”每赚10%就提现给公募基金经理。这样外边看起来很合规，因为“盘方”没有操纵股价，而是公募基金在操纵。

附：叶飞事件更多细节

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5月15日，叶飞接受了红星资本局的独家专访，讲述了整件事情的来龙去脉，并首次透露下家的身份。同时，叶飞还向红星资本局提供了多份录音文件。

对于叶飞的说法，多家上市公司、券商都向红星资本局做出回应。

核心人物

“中介”：叶飞

叶飞在投资圈内是颇有争议的人物。据证券时报援引网络资料，叶飞在1994年踏入证券市场，2003年进军私募投资，2007年曾获得中国股市民间高手大赛第一名。

叶飞被认为是草根派的代表人物，曾创办阳光私募倚天投资，但因不能持续符合私募基金管理人登记要求，被中基协注销。在2015年9月18日，因涉嫌操纵信威集团（现“*ST信威”，600485.SH）等5只股票价格，证监会没收叶飞违法所得663.79万元，并处以1991.37万元的罚款。

盘方的代表人员：蒲菲迪？

按照叶飞的说法，是中源家居想做市值管理，找了盘方，盘方又通过其他中间人找到他，让他联系下家（一些公募基金经理和券商资管）。盘方曾提供过中源家居（前）200名股东名册等资料。其中，盘方的代表人员是蒲菲迪，而叶飞的上家是申万证券青岛营业部的刘鹏。红星资本局曾根据叶飞提供的手机号码多次致电蒲菲迪，但均无人接听。

从叶飞提供的身份证来看，蒲菲迪出生于1987年11月5日，住址位于北京市房山区良乡镇。

红星资本局检索发现，蒲菲迪可算是资本市场的老手，但现在正深陷纠纷。

今年3月15日，北京市第二中级人民法院发布了一份《申欣等与谭存敏民间借贷纠纷二审民事裁定书》。在该案中，蒲菲迪为原审被告。

“下家”：管宣？

据叶飞称，管宣以前是恒泰证券的，网上一查都能查到，他刚离职。是管宣联系到民生证券和天风证券的人，接盘的就是民生证券的人。至于民生证券的人是谁叶飞称他也不知道。管宣告诉叶飞，民生证券的那个人已经离职。

一场大戏“黑吃黑”

做市值管理中介费没有拿到

在整件事情中，叶飞扮演的角色相当于是“中介”。叶飞称，在3月31日左右，中源家居做市值管理的盘方找到他。按照叶飞的说法，是中源家居想做市值管理，找了盘方，盘方又通过其他中间人找到他，让他联系下家（一些公募基金经理和券商资管）。其中，盘方的代表人员是蒲菲迪，而叶飞的上家是申万证券青岛营业部的刘鹏。

叶飞说，“（刘鹏）接了这单业务告诉我，说很靠谱，（但是）结果中介费都没有拿到，他还没有本事去搞定上市公司（即中源家居）和他的上家。”

随后，盘方赖账，股价下跌又让“接盘”的下家有所损失。“当时盘方和上市公司要出货3个亿，然后因为对接货的公募资管不熟悉，所以先出3000万、5000万试试渠道是否通畅。”叶飞称。

交易却没能按照约定进行。叶飞称，“一开始说的是锁仓代持保底给保证金，盘方拉升30%以上，结果呢？不仅不是锁仓，还直接出货给我们，而且还不付保底的保证金。”叶飞称，由于上家只付了不到10%的定金，没有付其他费用。作为他下家的公募基金和券商资管，损失了几百万元，一直问他要尾款。

5月14日，红星资本局根据叶飞提供的手机号码多次致电蒲菲迪，但均无人接听。同时，红星资本局也多次致电申万宏源(4.820, 0.20, 4.33%)青岛营业部，始终无人接听。

那么，在只和蒲菲迪、刘鹏等人联系的情况下，为什么叶飞会认定上市公司也牵连其中？叶飞称，原因是他们盘方曾提供过中源家居（前）200名股东名册等资料。红星资本局了解到，上市公司前200名的股东名册，中国登记结算中心每个季度会提供一份名单给到上市公司，上市公司也可上网站查询。一般来说，该名单只有董事会掌握。叶飞在微博上对中源家居喊话称，“如果你们不及时联系我、不认真处理，而是赖账或者继续骗我，我也只能实名举报给中国证监会和案发现场的公安经侦。”

直击核心：专/访/叶/飞

首次透露下家身份，涉及多家券商

5月15日，叶飞接受了红星资本局的独家专访，讲述了整件事情的来龙去脉，并首次透露下家的身份。同时，叶飞还向红星资本局提供了多份录音文件。

红星资本局：整个事件中，你接触的只有刘鹏和蒲菲迪等人，是怎么认定上市公司——中源家居也参与其中的？

叶飞：盘方（指蒲菲迪等人）肯定是认识的，因为他们有股东名册，不认识哪来的股东名册？

干我们这一行的，你有股东名册再谈合作。这个是行业规矩。

红星资本局：此前你未提及下家是谁，但在之前直播中提到 “管总”，“管总”是谁？你还提及是他联系到民生证券和天风证券的人？

叶飞：对，因为接盘的就是民生证券的人。“管总”叫管宣，以前是恒泰证券的，网上一查都能查到，他刚离职。民生证券的人是谁我不知道，但管宣是我的下家，相当于管宣又有他的下家。管宣告诉我，民生证券的那个人已经离职了。

红星资本局：可以说说3月31日当天的交易过程吗？

叶飞：管宣安排民生证券买1500万元中源家居的股票，安排天风证券买1500万元。结果因为跌停只买了1543万元，还有1500万人家没敢买。

红星资本局：那4月1日发生了什么事情？

叶飞： 3月31日买了股票后，我们4月1日上午向他们（指上家和盘方）要钱，他们拖到晚上才来见面，而且没有带钱，说过一个星期再给钱。刘鹏（叶飞的上家）同意了，但我不同意，我们吵了一架。他们走后，蒲菲迪的包还在桌上，身份证和银行卡“掉”了出来，我就拍了一下。

随后有人来找我要蒲菲迪的证件，我们起冲突后就报了警。

后来，刘鹏担保说一个星期以后给钱，我就把身份证还给了蒲菲迪，对方也不追究我的责任了。

（红星资本局注：根据叶飞提供的《人民调解口头协议登记表》，纠纷简要情况为：“在4月1日21时许，在深圳市福田区四季酒店大厅，蒲菲迪称她陪同朋友去酒店，离开时她的包遗落在酒店大厅休息区，之后朋友通知她去取包，核实包内物品时发现身份证和银行卡不见了，于是她就报警。经调解，双方达成和解，互不追究。在这一份《人民调解口头协议登记表》下方，叶飞和蒲菲迪均有签字、盖手印确认。）

而叶飞称，双方存在经济纠纷，恰巧对方的包遗落了，他就将银行卡和身份证暂时保管了，希望对方可以写一个欠条。”

红星资本局：佣金是怎么算的？

叶飞：（下家）每买1000万元股票，（上家）给65万元，我扣5万元。我只有5万的中介费。（注：以1543万元的交易额来看，上家应付100万元左右。）

红星资本局：你曾说中源家居打算用100万封你的口是怎么回事？

叶飞：有一个人叫陈庆波，在我的爆料内容还没发酵的时候，主动来找我，说他认识中源家居前面的几个庄家，能帮我一个忙，问我有什么诉求。我说，因为下家的尾款没收到，大概70万-80万没收到，就只收到10万的定金，我的中介费5万元也没收到。陈庆波随后告诉我“人家说愿意给”，然后说付钱方式，一开始说是现金或者说提供账号，我说都行。

过了一天，我的（爆料内容的）点击都到100万了，他说这个事情要等一等，上市公司还在考虑。陈庆波说，他前面向我要的10万元（作为中间人去沟通的费用）也不要了。他觉得这个事情可能要闹大。

然后，他就把另一位“姜总”推荐给我。“姜总”说他能联系到实控人，叫我等一等。结果我一看（消息），中源家居报警了，告我诽谤。我觉得这是有人在给我设套，也不敢问上市公司要钱了，我又不是敲诈勒索。

红星资本局：为什么一会说70万-80万，一会说100万？

叶飞：因为账算错了，第一次说的是70万，第二次说的100万。

红星资本局：类似上市公司做“市值管理”，更多是公募基金还是私募来参与接盘？这在行业内常见还是罕见？

叶飞：普遍情况。这是赚外快，基金经理都会干的事情，我说的是公募。私募不会干，因为私募给客户亏钱后，他拿不到提成。

多方回应 “没有，不认识，以公告为准……”

中源家居：没做市值管理，不识叶飞等人

中源家居，主要从事沙发的研究、开发、设计、生产和销售服务。据其2020年财报，全年营收为11.62亿元，归属于上市公司股东的净利润为4171.84万元。

在叶飞的爆料发酵以后，5月13日，上交所给中源家居发去监管工作函，要求对相关事项予以核实。

当天，中源家居发布公告回应称，经内部自查及征询，自上市以来，公司、控股股东、实际控制人及董监高均未直接或通过第三方以口头或书面形式委托有关盘方购买公司股票，开展“市值管理”，实际控制人、董监高也未接触或与蒲菲迪、叶飞相识。

对于叶飞自称看到的前200名股东名册，中源家居回应称，为申请公开发行可转债，公司曾向聘请的中介机构提供相关资料，作为尽职调查使用。除此以外，未对外发送、出示过。